Fúzie, akvizície a umelá inteligencia: nové technológie menia všetko
Globálny trh fúzií a akvizícií vstupuje do novej fázy. Dominancia veľkých transakcií a všadeprítomnosť umelej inteligencie naznačujú, že prechádza štrukturálnou zmenou. Definovať ho budú strategické posuny naprieč odvetviami v dôsledku rozmachu AI, ako aj rastúca geografická a sektorová koncentrácia transakcií. Vyplýva to zo štúdie spoločnosti PwC.
Ivan Hlavenka, partner oddelenia poradenstva, PwC Slovensko, hovorí: „Umelá inteligencia výrazne mení celý trh fúzií a akvizícií. Na jednej strane vidíme obrovské investície nielen priamo do AI riešení, ale i do dátových centier, energetiky a ďalších infraštruktúrnych projektov, ktoré odkláňajú kapitál od iných odvetví. Na druhej strane je to samotná technológia, využívaná na zrýchlenie vyhľadávania cieľov, posilnenie hĺbkových previerok a zlepšenie modelovania scenárov.“
Inovačný supercyklus
Nástup AI pocíti trh fúzií a akvizícií (M&A) najviac prostredníctvom kapitálovej náročnosti. Odhaduje sa, že počas najbližších piatich rokov si financovanie umelej inteligencie a potrebnej infraštruktúry vyžiada približne 5 až 8 biliónov dolárov. Pre porovnanie, celkový trh fúzií a akvizícií v roku 2025 dosiahol hodnotu 3,5 bilióna dolárov.
Kapitálová náročnosť budovania AI infraštruktúry môže v najbližšej budúcnosti znamenať odklon prostriedkov z M&A. V strednodobom horizonte však umelá inteligencia môže viesť k prudkému nárastu transakcií. Ak táto technológia aspoň z časti naplní predpovede o zlepšení produktivity a ziskov z transformácie, môže naštartovať inovačný supercyklus, zmeniť obchodné modely naprieč odvetviami a zrýchliť tempo strategických zmien. Tým, že zníži náklady a zvýši produktivitu, má umelá inteligencia potenciál pôsobiť štrukturálne deflačne, znižovať tlak na úrokové miery a vytvárať lepšie finančné prostredie. „Takéto podmienky boli pre M&A v minulosti priaznivé,“ hovorí odborník spoločnosti PwC.
Motor transakcií
Na druhej strane, AI stavia vedenia firiem pred zložité rozhodovanie. Lídri sa musia rozhodnúť, ako agresívne do AI investovať a ktoré oblasti majú prioritu. Umelá inteligencia je pritom už dnes výrazným motorom transakcií – v top stovke tých najväčších sa v približne tretine AI objavuje ako strategické zdôvodnenie. Najčastejšie sa tak deje v technologickom sektore, priemysle, energetike či komunikáciách.
Druhým trendom v oblasti M&A je koncentrácia transakcií. Zotavovanie trhu je nerovnomerné – hoci globálna hodnota transakcií v roku 2025 prudko narástla, ide najmä o dôsledok menšieho počtu „megatransakcií“.
„Počet transakcií nad 5 miliárd dolárov stúpol vlani v porovnaní s predchádzajúcim rokom o 76 %. Aktivita v strednom a nižšom segmente však zostáva utlmená. Transakcie pritom realizujú najmä dobre kapitálovo vybavení kupujúci s jasnou strategickou víziou. Zvyšok trhu brzdia rozdiely v ohodnotení, realizačné riziko a pretrvávajúca neistota,“ hodnotí odborník spoločnosti PwC.
Na megatransakcie je bohatý najmä technologický sektor, nasledovaný bankovníctvom a priemyselnou výrobou.
Nerovnomerný trh
Koncentrácia je badateľná i v rámci geografického rozdelenia. Spojené štáty vlani zaznamenali len štvrtinu počtu transakcií, no tvorili viac ako polovicu ich globálnej hodnoty.
„Dôsledok zmien je jasný: trh fúzií a akvizícií sa opäť otvára, no nerovnomerne. Veľké korporácie a dobre kapitálovo vybavení investori dokážu pôsobiť aj v zložitých podmienkach. Menší hráči bez jasne definovanej strategickej výhody čelia náročnejšiemu prostrediu,“ hovorí Ivan Hlavenka.
Dôležitým faktorom naďalej zostáva aj geopolitická neistota či obchodné nezhody.
Spoločnosti, ktoré chcú uspieť, by sa tak podľa spoločnosti PwC mali sústrediť na niekoľko bodov. „Bez ohľadu na to, či je umelá inteligencia bublinou alebo nie, treba sa vopred pripraviť aj na scenár vysokej volatility. AI však dnes už mení všetko, takže nezostáva iná možnosť ako konať – jasne definovať strategickú víziu, porozumieť tomu, ako AI ovplyvňuje konkurenčné prostredie a akú výhodu môžu dané akvizície priniesť,“ hovorí odborník PwC.
